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昨天（06年7月18日），被业内认为几成定局的家电连锁第一并购案突生变故。从上午停牌到下午5点，短短的8小时内，这桩“铁案”几度变脸。
9:30国美电器停牌联交所证实收购
前昨两日，同在香港上市的永乐电器和国美电器相继停牌。业界一致认为，双方将有重大交易。昨日9:30，香港联交所表示，国美电器（0493）向中国永乐电器（0503）提出全面收购建议，并可能引致合并。
让消息更加可信的是，联交所刊出公告称：应国美电器控股有限公司的要求，该公司的股票上午9:30起暂停买卖，待该公司与中国永乐电器销售有限公司，发出有关该公司可能向中国永乐电器销售有限公司提出自愿收购建议，而可能引致的合并之联合公布。此举可能构成属于公司的主要交易。
而永乐电器在周一就已经停牌，称等待一项涉及股价敏感的公告。
在记者询问之下，双方碍于股市有关规定没有透露过多，但是都默认了“收购”。
11:00合作方案披露收购几成定局
有消息灵通人士甚至在11时披露了双方的合作方案：永乐及国美将会合并，由国美向永乐提出全面收购，以每股国美换购3股永乐的比例，全盘收购永乐电器。而这个说法，也得到了国美一位高层的确认，只不过1∶3的比例并不十分准确，只是接近最后的报价。
记者查询后得知，停牌前，国美电器周一收盘报价6.35港元，该股在过去三个月跌20.12%；永乐电器则报价2.05港元，过去三个月跌46.8%。按此计算，永乐3股相当于6.15港元，国美停牌前报价6.35港元，较3股永乐股份市值折让3.25%，并没有亏太多。
另一方面，记者了解到国美已向证券界证实有关事宜，只等待永乐董事会通过该方案。
15:00惊闻收购流产永乐要发声明
就在所有人都笃信收购就要完成时，15时，突然传来双方“谈崩”的消息。
一位消息灵通人士告诉记者，国美收购永乐的事情“流产”了。记者随即致电永乐电器董事长陈晓，电话拨通后响铃数声无人接听。当记者再次拨打时，陈晓已经关机。另一位近来频频出现在媒体视线中的永乐电器副总裁束为的电话，也没有人接听。随后，记者辗转打听到，永乐将在香港股市闭市后发布一个关于停牌的说明。
虽然这样的收购肯定会存在诸多变数，但是在短时间内如此大的反复还是不多见。记者了解到，由商务部牵头制定的《外国投资者并购境内企业规定》最近一个月内可能即将出台，在规定中，将会对如国美一样的“红筹股”对境内企业通过换股等方式来完成收购进行规定。但是由于永乐和国美都在香港上市，因此不会受这个政策的影响。那么，影响收购的只能是价格问题，或者是永乐内部存在的矛盾。
16:00方案未能通过疑为陈晓失势
16时，记者得知收购搁浅主要是由于永乐在当天下午召开了一个会议。
在这个会议上，收购的方案遭到全盘否定。
与此前永乐与大中的交易不同，这一次永乐上市的推荐人摩根士丹利全程参与了与国美的谈判，并且力主收购，但是这并没有帮助方案最后通过。而且据闻，股东一致反对将永乐卖给国美。
从价格来看，按照1∶3进行交易的话，永乐略微吃亏，但是与国际上其他大的企业收购相比，这样的吃亏，几乎可以忽略不计。从中可以反映出的是，陈晓对永乐的控制力已经大不如从前。
甚至有一种说法是，由于陈晓只持有永乐15%左右的股份，他希望通过将永乐卖给国美，自己获得更大的权利。而股东们，自然不会同意这种做法。
17:20永乐否认并购国美默默等待
当时针指向17点20分，香港股市已经闭市，不过永乐再次跟大家开了一个玩笑。终于开机的陈晓告诉记者，不会发什么声明，“我们从来没说过和国美有什么合作，是国美自己说的，有什么问题你们去问国美”。随后，再度关机。
可能是国美也没有料到，永乐会突然变卦，一位高层表示：“我们等永乐的最后态度。”
至此，双方陷入僵持状态。
永乐在几度被摩根士丹利减持之后，股价大跌，市值从最高峰时的100亿港元缩水到现在的40多亿，按照国美现在的实力，收购不是难事。但是如果永乐内部无法统一，那么收购将会是一个漫长而艰难的过程。